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设备与工具5. 中美经济冲突对亚洲贸易投资的影响
作者：James Crabtree
保护主义的新时代
中美之间的贸易冲突持续的时间越长，它看起来就越像是全球经济的一个新的持久特征，而不是暂时的畸变。在过去两年中，唐纳德·特朗普总统针对中国采取了各种限制措施，部分目的是遏制美国与其亚洲竞争对手之间不断扩大的贸易逆差。现在正在感受到这些政策的影响，触及全球以及美国和中国的增长预测。对国内繁荣的威胁最终可能会促使两党达成协议，以在短期内化解某些紧张局势。即使如此，他们最近的争端也显示出更广泛的地缘政治竞争和对全球技术领导者的竞争，这些竞争有可能在未来几年恶化。
贸易紧张局势持续存在并可能加剧的前景对亚洲尤其有害，这将打击对世界贸易最依赖地区的投资流入，并影响整个经济发展。
贸易成本的增加，例如使中国商品对美国公司的价格提高，仍然会产生赢家和输家。结果，最近有很多关于长期贸易冲突时期哪些国家可能受益的猜测。具体来说，如果跨国公司将生产转移到中国以外的地方并开始寻找新的生产地点，则一些分析人士认为，各种依赖贸易的东南亚国家可能最终会从其他地方的贸易限制中受益。不幸的是，这种贸易战“赢家”的形象具有误导性。
本章重点介绍了持续的贸易战可能对亚洲的未来增长产生负面影响的三种方式。首先，一段时期的贸易不确定性将削弱投资者对整个亚洲的信心。同时，全球增长可能放缓将特别打击依赖贸易的亚洲出口商。这些广泛的负面影响可能会超过由于投资模式从中国转移而可能产生的任何狭窄的积极收益。其次，贸易成本上升可能会促使跨国公司（MNC）重塑其全球生产网络，从而使其普遍较少依赖亚洲的外包生产。最后，贸易紧张局势可能会使亚洲较贫穷的发展中国家（尤其是印度）更难遵循融入全球供应链的道路。
亚洲贸易战的背景
迅速的国际一体化有助于推动亚洲近几十年来的崛起，导致贸易经济学家理查德·鲍德温（Richard Baldwin）认为富裕工业国家与少数新兴出口经济体之间的“巨大融合”。通信技术的进步使美国、欧洲和日本的跨国公司能够利用电子邮件和电子表格等基本工具来管理与遥远的外国供应商的联系，从而将生产转移到中国等国家。更加宽松的贸易法也有所帮助，因为像WTO这样的机构所管理的规则使在全球范围内运送货物变得更便宜更快捷。冷战结束后的大约二十年中，全球贸易迅猛发展，其扩张速度通常是整个世界经济的两倍。
冷战结束后的大约二十年中，全球贸易迅猛发展，其扩张速度通常是整个世界经济的两倍。
亚洲的崛起得益于“全球价值链”（GVC）的创建，该术语用于表示复杂的生产网络，涉及从IP到产品设计等领域的从基本组件到高端服务的所有事物。在快速的贸易扩张时期（通常被称为“高度全球化”的几十年），全球价值链变得越来越复杂。汽车制造和电子产品等行业建立了复杂的生产网络，其中，中间产品在新兴市场中纵横交错，然后才被组装（通常在中国），然后运往海外，在富裕的工业经济中出售。除了使消费品变得更便宜外，全球价值链还使发展中经济体的出口商在全球经济中发挥更大的作用，增加了销售额，提高了生产率，并有助于促进本国的增长。台湾在这个新的全球联系时代的初期收益，新加坡和韩国也得到蓬勃发展，尽管中国是最重要的受益者。如今，中国的增长仍然与全球生产网络紧密相关：去年，中国43％的出口是外国投资企业创造的。
2008年的全球金融危机使这一日益紧密的一体化时期停顿了。崩溃之后，全球贸易增长停滞不前，多年来的增长速度超过了整个世界经济的增长速度。外国直接投资（FDI）持平。贸易限制也开始增加，因为决策者对全球贸易协定失去了兴趣。然而，直到特朗普于2016年获胜后，这一相对贸易停滞时期才全面转向保护主义者。
美国首先采取行动，对太阳能电池板和洗衣机等商品实行限制。然后在2018年，它开始反复地施加限制，将目标对准中国。到2018年底，美国已对价值2500亿美元的中国进口商品加征关税，并威胁要再进口价值2570亿美元的中国商品。到2019年初，美国关税加上其他受影响国家的报复性反应，已达到近4300亿美元的全球进口额，占全球商品贸易的2.5％以上。这些限制已经迫使WTO再次降低其贸易增长前景。同样，国际货币基金组织引用贸易战的理由是其在2019年决定下调其全球增长前景，这是一系列连续较低的估计中的最新一次。
贸易战胜利者的神话
毫无疑问，不断升级的贸易战将削弱美国和中国以及全球经济的增长。但是，当公司以及某些国家因为美国和中国引入的限制而开展业务时，这种悲观的前景至少将被部分抵消。
两种变化将影响亚洲，两者都与关税对中国的影响有关。首先涉及一个国家与另一个国家之间的短期贸易变化，例如，当中国停止从美国购买大豆，而是从巴西采购大豆时，就发生了这种情况。在亚洲，这可能会产生影响，因为美国公司试图用从该地区其他地方采购的便宜产品来代替受到关税冲击的中国商品。日本银行野村证券（Nomura）的研究人员创建了一个“进口替代指数”，以研究哪些国家可能会从此类短期走势中受益，同时考虑了从特定行业的比较优势到与美国和中国的距离等因素。在短期内，他们发现马来西亚是最有可能成为贸易转移受益者，部分原因是其蓬勃发展的电子和通讯设备行业。日本，巴基斯坦和泰国也可能从汽车零件到棉纱等行业中受益。
第二轮转移是长期的，而且意义重大，因为公司希望将其部分生产转移到中国以外。这既可以通过寻求从其他国家的新供应商那里购买产品的公司来实现，也可以通过将其在中国运营的工厂替换为该地区其他地方的新设施来实现。野村的第二个“生产转移指数”考察了可能会利用这一点的国家，特别强调那些对中国表现出相似出口特征的国家和可能吸引外国直接投资的国家。根据该指数，越南是“明显的突出受益者”，其次是马来西亚，其次是新加坡和印度。
同样，经济学人智库（Economist Intelligence Unit）最近的一份报告表明，越南和马来西亚也可能会从贸易限制中获得“巨大利益”，因为这2个国家已经拥有戴尔和三星等大公司的生产设施，允许这些公司从他们在中国的工厂转移生产。这些理论上的估计与媒体的报道相吻合，表明许多中国制造的大型供应商确实在考虑迁往越南，尤其是iPhone制造商和电子产品制造商富士康。
然而，这场关于贸易战胜利者的言论仍然令人误解。任何长时间的贸易战的确会导致国家之间的投资转移。东南亚一些国家/地区会发现自己作为一家焦虑的公司赢得了业务，例如在智能手机领域，对冲自己的赌注并将生产转移到中国之外。目前，尽管美国似乎不太可能将越南等目标锁定在未来可能改变的贸易限制上。然而，总的来说，仍必须权衡这些好处与贸易战的更广泛影响之间的关系-这里的预兆并不那么积极。
首先，亚洲国家可能会赢得中国生产的一部分，只是看到这种影响抵消了因受到关税打击的中国公司购买了更少的产品。大多数亚洲价值链都在某个时候经过中国，因为中间商品在最终组装之前先经过该地区。中国出口已经在迅速下降，2018年12月下降了4％，是两年多来最大的下降。2019年上半年的进一步下跌可能会对整个非洲大陆产生连锁反应。尽管台湾和韩国因出口到中国的电子产品数量而特别脆弱，但几乎所有亚洲出口商都在这里面临风险。
更糟的是对全球投资者信心的影响。面对瞬息万变的不确定性，许多跨国公司不必突然在马来西亚和越南等国建立新工厂，而只是决定推迟或暂停投资。在这里，贸易战的影响还与更深层次的结构变化结合在一起，例如，自动化使将生产从劳动力成本低的国家转移到更接近最终消费者的市场上更具吸引力。中国经济的变化，例如工资上涨，是类似趋势的一部分。无论哪种方式，已经有足够的证据表明贸易战正在打击全球外国直接投资，全球外国直接投资流量在2017年下降了近四分之一，下降了129％，然后在2018年上半年又下降了三分之一。这种情况并不统一：同期流入东南亚的外国直接投资略有增加，其中泰国和菲律宾是主要受益者。然而，如果贸易战继续下去，对该地区的外国直接投资可能会迅速枯竭，但仍然存在更大的风险。
亚洲价值链面临的风险
更广泛的担忧是，持续的贸易冲突将开始改变全球化的方向。在一代人的大部分时间里，跨国公司在世界范围内构建了更长，更精细的生产链。如今，世界贸易中约有一半是通过全球公司拥有或指导的生产网络进行的。然而，地缘政治的不确定性和不断上升的贸易成本的结合现在被设定为减少在海外生产商品的优势。反过来，跨国公司可能会缩短和简化其供应链，对亚洲可能具有广泛的影响。
这些变化部分是由于美国政策发生重大转变的结果，这是基于对掠夺性中国制造业政策的担忧以及中国对美国技术至上地位构成的风险。先前的美国政府广泛支持美国公司将生产转移到国外，特别是在中国的生产。但是，近年来，华盛顿对中国生产商品的潜在风险的看法发生了转变，其中许多与该国主导的经济模式有关。一些批评家指出缺乏互惠性，与在美国经营的中国公司相比，在中国的美国公司面临更严格的商业限制。2018年3月，美国贸易代表罗伯特·莱特希泽（Robert Lighthizer）发表了一篇冗长的报告，声称与美国公司盗窃技术知识有关的广泛问题。在其他地方，莱特希泽（Lighthizer）强调了在未来的地缘政治竞争时期，中国可能利用美国贸易联系作为武器的风险。
美国公司的全球生产已成为特朗普及其某些盟友的关注焦点。去年在一条推文中，特朗普呼吁苹果和福特等公司开始撤消他们花费数十年建立的全球生产网络。他写道：“在美国而不是中国制造您的产品”。特朗普的一次性政策顾问史蒂夫·班农（Steve Bannon）更加明确，一再表示，美国政策现在专门针对遏制中国成为美国公司生产商品地点的能力。他去年十月说，“中国一直在利用规则”。'这与贸易战无关。这是关于全球供应链的重组”。从本质上讲，特朗普领导下的美国不仅在寻求与中国的贸易战，而且还针对其自身的多元化。
即使美国对生产地点采取中立政策，跨国公司本身也已经对未来更高的贸易成本前景做出了反应。在不同地点组织生产的冗长而复杂的价值链在经济上有效，但也容易受到任意贸易限制的影响。在国外生产的跨国公司享有规模效益和较低的劳动力成本。但是在利润微薄的竞争性行业中，这些优势可能会因贸易成本或政治风险的小幅增长而被推翻。
这并不是说许多跨国公司会突然选择将生产重新回到他们在北美或欧洲的本国市场。公司从中国采购产品的原因不仅在于成本低廉，还在于其拥有熟练的劳动力和优质生产者的复杂生态系统。苹果首席执行官蒂姆·库克（Tim Cook）指出，这种混合无法在美国等国家迅速复制。尽管如此，面对不断上涨的贸易成本的美国公司可能会设法减少对复杂的国外采购安排的依赖。有些人可能将生产拉近国内，例如在墨西哥生产。其他公司可以遵循美国通用电气，美国印第安纳州等公司采用的区域生产“本地化”战略，开发服务于世界特定地区的区域贸易网络。
对于亚洲而言，这是贸易战可能产生的众多后果之一。至少可以想象出一个更加戏剧性的情景，在这种情景中，来自美国的持续贸易交战以及中国经济模式的进一步统计转变，逐渐促使世界上两个最大的经济体相互分离。在这种情况下，贸易格局的变化可能会特别影响东南亚，因为美国公司正在寻求在该地区复制其中国外包生产能力。然而，鉴于世界实际上实际上将分裂为两个贸易区的可能性很小，其中一个贸易区与美国相连，另一个贸易区与中国相连的可能性仍然很小，因此我们也有充分的理由对此可能性表示怀疑。
同样，如果这种脱钩成为现实，东南亚国家实际上可能被迫在与美国和中国的贸易关系之间进行选择。目前还不清楚他们会选择美国。中国已经是几乎所有亚洲国家的最大贸易伙伴。随着中国的持续增长，越来越多的亚洲出口将最终服务于中国的国内消费，而不是美国。同样，随着中国在自己区域内的贸易增加，对美国的依赖也逐渐减少。2015年，中美贸易仅占中国GDP的5％，大约是千年之交的一半。从这个意义上讲，中美之间日益加剧的贸易分裂可能会产生两个意想不到的长期影响。首先，这将使中国在总体上减少对贸易的依赖，因为中国经济试图用国内生产的产品代替进口产品。其次，中国的经济很可能最终与其邻国亚洲更加紧密地融合在一起。
贸易战与亚洲经济发展
无论贸易战如何发展，无论发生什么其他事情，一个贸易限制不断提高的时代可能会使更贫穷的亚洲国家（从孟加拉国和印度到柬埔寨和缅甸）更难以与全球市场建立更紧密的联系。反过来，这可能会使各国更难遵循由东亚和东南亚等较富裕的经济体（如日本和韩国）首次开辟的道路，它们的发展模式部分取决于发展中的出口产业的快速增长。最近，泰国和马来西亚等经济体已经取得了一定程度的相同成功，如果不是通过发展自己的完整出口部门，至少是通过将其公司加入现有的全球生产网络来实现。
这种经济一体化模式远非保证发展的道路。相对而言，很少有新兴国家能够模仿亚洲先驱者首先制定的出口导向路径，经济学家达尼·罗德里克（Dani Rodrik）等人则指出了这一点。到目前为止，也许在当今亚洲中等收入较低的经济体中，只有越南表现出重复这种的迹象。即便如此，亚洲许多这样的经济体仍抱有希望，他们很快就能将其国内生产者与全球市场融合。但是，贸易限制越高，这种情况发生的可能性就越小。在全球化蔓延的良性背景下，东亚变得繁荣起来。特别是南亚，在不太吉祥的情况下可能不得不制定其发展道路。
更糟糕的是，如果没有采取补救措施，贸易战的风险将在其范围和地理位置上蔓延。到目前为止，美国的贸易限制几乎完全打击了货物贸易。但是，如果与中国的紧张关系加深，这很容易蔓延，包括针对服务的限制，甚至包括知名企业如中国方面的华为或美国方面的苹果。
同样，长期的贸易战也有可能蔓延到其他国家。就像中国对美国的“以牙还牙”的限制措施做出反应一样，其他国家也可能很快开始效仿。以前的贸易限制时代表明，国内的压力在迅速扩大，以复制其他国家实行的贸易限制。在具有激进贸易政策历史的国家（例如印度）中，这种风险最为明显。印度在去年已经实施了各种进口管制。
反补贴情绪的上升也可能反映在非关税壁垒的提高上，从补贴和政府采购规则到其他不太明显的贸易限制，所有这些近年来都在增加。在这里，亚洲的贸易经济体是潜在的受害者，因为它们的出口经常受到其他效率较低市场的限制的打击。但是它们也是犯罪者：联合国的数据显示，去年影响亚洲地区经济的三分之二的贸易措施是其他亚洲国家采取的。
随着贸易战的开始，中国对美国和欧洲的对外直接投资在2018年暴跌。但是至少也可以想象，随着它寻找新的贸易伙伴并可能扩展其庞大的“一带一路”倡议，未来几年其在亚洲的投资可能会增加。
贸易战的更广泛的地缘政治影响很难预测。中美持续的紧张局势可能会使贸易关系复杂化，例如，由于对华为等公司的争执或知识产权等问题迫使各国选择一方。然而，在某些情况下，至少亚洲各地的政治和投资关系有可能改善。在中国的情况确实如此，因为和美国关系的恶化促使北京改善与澳大利亚、日本和印度等国家的关系。在某些情况下，这些举动甚至可能会刺激投资增长，例如，如果中国决定有选择地使其经济对德国或日本等国家的公司开放。随着贸易战的开始，中国对美国和欧洲的对外直接投资在2018年暴跌。
美中两国恢复正常贸易关系的可能性很小。美国对中国行为的抱怨深深植根于中国主导的经济模式，在习近平主席领导下，美国没有任何改变的迹象。如果要达成某种贸易协议，它最多只能起到暂时缓解紧张局势的作用。
也就是说，两国至少可以通过某些方式更成功地应对其发展中的竞争。改变国际贸易规则，特别是在知识产权等有争议的领域，可能有助于减轻一些美国的抱怨，这些抱怨首先引发了贸易战。中国的国内改革也是如此，习近平主席可以决定利用贸易战造成的紧张局势来证明逐步恢复特定行业的市场化改革是正当的，例如，对中国国有企业进行期待已久的改革，独资企业。而且，当然，特朗普总是有可能输掉2020年的总统大选，虽然这不会预示着美中关系的显着改善，但至少会使这种可能性进一步恶化。
即使这一切都没有发生，亚洲各国仍可以采取一些步骤，通过促进扩大区域一体化的步骤来抵消贸易战的影响。WTO仍处于危机之中，这意味着它将几乎没有机会制定新的全球贸易自由化议程。但是，即使没有美国的参与，2018年《跨太平洋伙伴关系全面进步协议》（CPTPP）的通过也证明了亚洲区域贸易交易仍然存在。同样，16国区域全面经济伙伴关系（RCEP）协议的最终通过将为融合尝试提供了令人期待的前景。面对美国贸易政策的新现实，中国至少似乎更愿意推动双方达成新的双边和地区协议的计划。
关于作者：
Marianne Schneider-Petsinger是位于查塔姆大厦（Chatham House）的美国和美洲计划研究员，负责分析政治和经济问题之间的关系。她撰写有关全球贸易，跨大西洋经济合作以及美国对地缘经济战略和工具的使用的文章并发表演讲。玛丽安（Marianne）是活动和会议的定期发言人和小组成员，也是广播新闻的嘉宾评论员。
在2016年加入Chatham House之前，她曾负责跨大西洋消费者对话，该会议是代表欧盟和美国消费者组织的国际会员组织。她之前还曾在美国的跨大西洋事务智囊团和德国的经济部工作。Marianne拥有美国缅因大学的国际事务和经济学学士学位。她在塔夫茨大学弗莱彻法学院和外交学院以及哈佛大学约翰·肯尼迪政府学院攻读了国际贸易和金融硕士学位。
Jue Wang博士是美国莱顿大学区域研究所的讲师。她是国际政治经济学的学者，主要研究中国、中国的外部经济关系及其在区域和全球经济治理中的作用。她还对国际经济组织，国际合作和新兴经济体的发展具有广泛的研究兴趣。王博士是查塔姆大厦亚太计划的副研究员。她定期为BBC，CGTN，半岛电视台，《纽约时报》和《纽约时报》等媒体对中国和国际事务发表评论。她从沃里克大学获得博士学位。
Yu Jie 博士是查塔姆大厦亚太项目中国高级研究员，主要研究中国外交政策的决策过程以及中国的经济外交。她经常在BBC和《金融时报》等主要媒体上发表演讲和写作。并定期向G7成员国政府、英国内阁办公室和北京丝绸之路基金以及主要的FTSE 100公司的高级政策从业人员进行简报。Yu Jie已在下议院外交事务委员会和国际贸易委员会作证。她曾在LSE IDEAS担任中国远景业务负责人。加入伦敦证券交易所之前，她是罗兰贝格战略顾问伦敦办公室的管理顾问，专门研究中国在欧洲的国有企业投资以及欧洲企业集团在中国的市场准入战略。她因在教学和参与有关中国外交事务的公开辩论方面的贡献而被伦敦经济学院评为“杰出女性”。她仍然是LSE IDEAS的副研究员。
詹姆斯·克拉布特里（James Crabtree）是新加坡作家和新闻记者，也是李光耀公共政策学院的实践副教授。他的2018年最畅销书《亿万富翁拉吉：印度新镀金时代的旅程》入围了FT /麦肯锡年度图书。在学术界之前，詹姆斯曾在《金融时报》工作，最近担任孟买分社社长。他现在是《日经亚洲评论》的专栏作家，也是查塔姆大厦亚太项目的副研究员。
詹姆斯曾为一系列全球出版物撰稿，包括《纽约时报》，《经济学家》，《连线》和《外交政策》。在从事新闻工作之前，他是托尼·布莱尔（Tony Blair）和戈登·布朗（Gordon Brown）领导下的英国首相战略部顾问。
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